华安证券：珀莱雅（603605）-业绩稳增，第二增长曲线彩棠表现出色

珀莱雅(603605)事件公司公布2022年半年度报告，实现营收26.26亿元（+36.93%），归母净利润2.97亿元（+31.33%），基本每股收益1.06元。主品牌珀莱雅深化大单品战略，子品牌彩棠营收实现高增主品牌珀莱雅实现营收21.28亿元（+43.12%），占比达到81.36%。珀莱雅持续深化大单品战略，不断对现有产品进行升级迭代并推出新的大单品。公司在成分、配方及包材上对红宝石面霜和小夜灯眼霜进行升级，推出2.0版本。此外着力打造保龄球VC橘瓶、源力面霜、源力面膜等全新大单品，不断完善品牌护肤矩阵。彩棠营收达到2.32亿元（+110.57%），占比达到8.87%，公司第二产品曲线打造成果已经显现。彩棠在三色修容盘和双拼高光盘引领品类增长的基础上，推出彩棠三色遮瑕盘和定妆喷雾，深化“专业”的品牌心智。同时彩棠强化唐毅老师个人IP，提升消费者对于产品的专业度认知。线上延续增长，线下受疫情影响仍然收缩分渠道看，公司线上增长49.49%，占比达到66.73%。其中直营渠道增长60%、分销渠道增长24.21%。2022年618活动期间，根据魔镜数据，主品牌珀莱雅成交金额（GMV）达到