国海证券：华润三九（000999）-点评报告：收入和利润同步稳健增长，下半年值得期待

华润三九(000999)事件:华润三九发布半年报：2022年上半年，公司实现营业收入84.01亿元（+6.82%），实现归母净利润14.33亿元（+4.16%），扣非归母净利润3.32亿元（+5.29%）。收入和利润增长稳健，符合预期。投资要点：克服外部环境干扰，收入保持稳健增长。2022年上半年，公司实现营业收入84.01亿元（+6.82%）。其中CHC健康消费品业务收入55.35亿元，同比增长7.43%。面对上半年四类药品的销售限制，公司积极采取措施客服影响。胃药品类、儿科产品和大健康产品等保持较高增速。处方药业务收入24.98亿元，同比增长5.68%。配方颗粒业务上半年处于新国标切换期，增速下滑。抗感染品类在新产品带动下实现恢复性增长。整体而言，在感冒类产品和配方颗粒业务受到行业干扰的情况下，公司实现收入保持稳健增长。预计下半年，随疫情扰动减弱、配方颗粒国标切换完成，有望实现更高速增长、达成全年收入双位数增长的目标。销售费用率结构性下降，归母净利润增长与收入基本同步。2022年上半年，公司实现归母净利润14.33亿元（+4.16%）。受收入结构变化和配方颗粒企标转国标影响，公司C