中国银河：晨光股份（603899）-疫情影响短期表现，下半年业绩有望快速修复

晨光股份(603899)事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收84.33亿元，同比增长9.72%；归母净利润5.29亿元，同比下降20.65%；基本每股收益0.57元/股。其中，公司第二季度单季实现营收42.05亿元，同比增长8.53%；归母净利润2.53亿元，同比下降25.12%。营收结构变化，致公司综合毛利率同比下降。报告期内，公司综合毛利率为20.5%，同比下降3.51pct。其中，22Q2单季毛利率为19.28%，同比下降4.12pct，环比下降2.43pct。2022年上半年，公司毛利率同比有所下滑，主要是因为公司营收结构变化，办公直销业务营收占比同比提升11.5pct，达到52.19%，而其毛利率远低于其他业务。期间费用率有所优化，公司净利率同比快速下滑。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为12.8%，同比下降1.16pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.64%/4.36%/1.01%/-0.22%，分别同比下降0.44pct/0.24pct/0.22pct/0.27pct。净利率方面，2022年上半年，公司净利率为6.49%，同比下降2