NIFD季报：美元指数走势变数加大 人民币有望温和升值——2025年年度人民币汇率分析报告

2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数贬值幅度为10%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。

分季度来看，美元指数在2025年第一季度处于100以上的高位，但在2025年第二季度出现大幅贬值，随后两个季度出现横盘震荡，于2026年初再次出现一次急贬。展望2026年，考虑到新增不确定性因素的介入，美元指数预计将维持缓慢下行态势，预计美元指数在93—100区间内波动。

2024年12月31日至2026年2月4日，欧元兑美元汇率升值14%。2025年欧元兑美元汇率升值幅度已经超过了基本面所能解释的幅度，预计2026年欧元兑美元汇率以双向波动为主。

美元兑日元汇率走势呈现V型走势。2025年4月21日至2026年2月4日，日元兑美元汇率大幅贬值，贬值幅度为11.4%。2026年，日元基本面支撑偏弱，短期或随美元回调反弹。若日本财政立场收敛、货币政策持续正常化并叠加外部环境改善，日元将由贬转升。

2025年人民币兑美元汇率呈现升值行情。受美元指数走弱，国内宏观经济政