信达证券：键凯科技（688356）-业绩符合预期，持续稳健发展

键凯科技(688356)事件：键凯科技发布2022年中报，上半年实现总营收2.15亿元，同比增长37.91%；归母净利润达1.11亿元，同比增速为38.15%；扣非归母净利润0.96亿元，较上年同期增长23.95%；分季度来看，2022Q2营业收入为1.14亿元，同比增长32.75%，扣非归母净利润为0.53亿，同比增速24.67%，Q2受全国疫情影响，利润增速略慢于收入增速。点评：下游需求旺盛，带动公司收入快速上涨。2022上半年，产品销售实现收入1.87亿元，同比增加约33%；技术服务收入约0.28亿元，较往年同期增长109.68%。随着长效制剂产品的持续放量，有望带动公司相关产品及技术服务收入稳健增加。海外业务方面，医疗器械客户订单稳定增长，全球ADC与PROTAC研发热度不减，使用PEG作为Linker的需求日益增加，受此驱动2022H1实现海外收入1.10亿元，同比增长约26%。除此之外，海外客户孤儿药3期成功，有望成为公司新的收入增长点，公司产品国际认可度不断提升。加大研发投入，自研项目持续推进。报告期内公司研发投入约4300万，同比增速高达137%。重点自研药物PEG-伊