德邦证券：海泰新光22年半年报点评：中报业绩超预期，ODM+光学产品+整机三重驱动

海泰新光(688677)投资要点事件：2022H1实营业收入1.96亿元，同比增长44.74%；归母净利润7987万元，同比增长35.8%；扣非净利润7307万元，同比增长72.34%。点评：中报业绩超预期，非经高基数下业绩持续高增：分季度看，22Q1/Q2收入分别同比增长39.21%/50.17%，Q1/Q2归母净利润分别同比增长36.98%/34.86%，Q2收入增长趋势加速，业绩增速相对持平，但可以看到，22H1当期损益的政府补助同比减少1302万元，剔除政府补助影响因素，22H1净利润同比增长80%，扣非净利润同比增长72.34%。22H1公司毛利率65.81%（同比+0.84pct)，综合费用率显著下降，销售费用率3.37%（-0.52pct），管理费用率9.13%（-2.82pct），研发费用率12.27%（+0.12pct），财务费用率-4.48%（-3.81pct，汇兑收益），在政府补助减少+费用率减小的正负向综合作用下，实现净利率40.42%（-2.72pct），略超此前市场预期。ODM业务高增长，全年业绩高弹性增长：22H1医用内窥镜器械收入1.44亿（+55%），