德邦证券：鱼跃医疗22年半年报点评：业绩符合预期，糖尿病、感控表现亮眼

鱼跃医疗(002223)事件：2022H1公司实现收入35.53亿元，同比下降1.11%；归母净利润7.88亿，同比下降18.16%；实现扣非净利润6.4亿元，同比下降27.31%。业绩符合预期，经营性现金流表现突出：Q2收入17.3亿（-10.33%）、归母净利润3.23（-35.75%），主要系去年同期疫情期间的制氧机出货基数影响；2022H1公司主营业务毛利率下滑3.58个百分点，主要系原材料涨价以及去年高毛利率的疫情产品所致；公司上半年经营性现金流9.27亿，同比增长15.8%，表现亮眼。糖尿病、感控表现亮眼，呼吸板块受全年高基数影响有所下滑：分业务看，2022H1糖尿病业务收入2.77亿（+35.3%）、感控业务收入6.27亿（+40.9%），表现十分突出，呼吸板块收入11亿（-16.9%），制氧机产品较去年海外疫情类订单影响下的高基数有一定下滑，去除疫情扰动因素，其常规业务增长仍较为明显，雾化产品业务较去年同期进一步扩张，同比增速近50%；家用电子类（血压计、额温枪等）收入8.1亿（+7.38%），主要产品电子血压计克服环境影响，逆市增长，产品渗透率及占有率不断提升，血氧仪