安信证券：海利尔（603639）-一体化战略持续深化，规模优势不断增强

海利尔(603639)事件：公司发布2022年半年度报告，报告期实现营收28.11亿元（同比+43.44%），实现归母净利润3.29亿元（同比+44.09%）。原药产品价格上涨，一体化战略持续深化：公司主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售，主要原药产品包括杀虫剂系列和杀菌剂系列。报告期公司稳健经营，受益于主要原药产品价格同比上涨，公司制剂业务稳定增长，根据公告，22H1公司农药产品平均售价99222.31元/吨，同比+40.23%，为公司盈利能力提升提供较强助力。近年来公司在现有吡虫啉、啶虫脒、甲维盐和吡唑醚菌酯原药基础上持续深化制剂、原药和中间体一体化战略，根据公告，2017年底杀菌剂吡唑醚菌酯原药进入试生产，2020年6月杀虫剂噻虫嗪、噻虫胺原药进入试生产，2020年9月杀菌剂丙硫菌唑原药进入试生产，2020年7月开始建设涉及杀虫剂丁醚脲原药、溴虫腈原药和杀菌剂苯醚甲环唑原药、丙环唑原药产品的青岛恒宁一期项目，并已于2022年6月顺利进入试生产阶段，当前公司原药可持续发展已逐步进入快车道，未来随着公司各项业务逐步开展，未来盈利能力有望快速提升。规模优