国海证券：盾安环境（002011）-2022半年报点评：2022Q2业绩超预期，汽车热管理业务快速发展

盾安环境(002011)事件:2022年8月23日，盾安环境发布2022年半年报。2022H1公司营收48.77亿元（-3.16%），归母净利润5.93亿元（+128.82%）。2022Q2营收28.65亿元（-0.75%），归母净利润5.09亿元（+215.81%）。投资要点:主营业务表现稳健，2022Q2收入基本与去年同期持平。2022Q2，公司总营收达28.65亿元（-0.75%），主因系公司收入占比较大的制冷配件和制冷设备业务营收表现稳健。2022H1，公司制冷配件、制冷设备和节能板块业务收入分别为39.61亿元（-1.99%）、6.91亿元（-0.32%）、0.06亿元（+4.42%），占总营收比例分别为81.23%、14.18%、0.13%。毛利率净利率双升，营业外收入拉动业绩端实现超预期。1）2022Q2公司毛利率为16.90%（+1.17pct），主要系毛利率较高的境外业务收入占比和毛利率均有所提升；2022H1公司境外业务收入占比达20.52%（+3.70pct），毛利率达21.48%（+2.55pct）。2）2022Q2公司净利率为17.71%（+12.24pct）