国海证券：华贸物流（603128）-点评报告：期待旺季需求回暖，重点关注逻辑兑现

华贸物流(603128)事件:华贸物流发布2022年半年度报告：2022H1，华贸物流完成营业收入124.12亿元，同比增长26.47%，实现归母净利润4.81亿元，同比增长1.26%。其中2022Q2，华贸物流完成营业收入61.17亿元，同比增长14.79%，实现归母净利润2.29亿元，同比下降20.99%。投资要点:外部因素压制需求，核心业务营收保持稳步增长量：2022H1，国际空运完成货量17.70万吨，YoY-1.1%，其中地面操作服务3.92万吨，YoY-36.32%，综合物流服务13.77万吨，YoY+17.39%；国际海运完成箱量42.50万标箱，YoY-20.49%，其中订舱服务8.71万标箱，YoY-40.86%，方案服务11.02万标箱，YoY-28.18%，综合物流22.73万标箱，YoY-2.78%；跨境电商物流完成空运货量3.10万吨，YoY-16.22%，海运箱量5814标箱，YoY+64.42%，中欧班列与中欧卡班分别1.01万标箱与9669吨。俄乌冲突、疫情封控与欧美高通胀等外部因素压制跨国货运需求。价：2022H1，国际空运实现营收33.2亿元，YoY