国投证券：星宇股份（601799）-2024Q1业绩优异，高端化、全球化带来新成长

星宇股份(601799) 事件：4月25日，星宇股份发布2024年一季报，实现营收24.12亿元，同比+25.47%；实现归母净利润2.43亿元，同比+19.23%。 自主客户项目逐步量产，公司营收高速增长： 公司2024Q1实现收入24.12亿元，同比+25.47%，环比-19.90%，同比保持高速增长，我们认为：1）核心客户奇瑞贡献较多增量，奇瑞2024Q1实现销量50.85万辆，同比+65.58%；2）理想、蔚来、吉利等新客户的陆续量产，公司23年实现了50款车型的批产（22年为23款），这些项目以高价值量ADB、DLP车灯为主；3）塞尔维亚工厂海外项目的批产。 公司2024Q1的综合毛利率为19.64%，同比-1.9pct，环比-0.81pct，主要由于DLP项目单车价值量高但是毛利率较低，以及客户结构的变化。公司2024Q1的期间费用率为10.23%，同比-0.43pct，环比+0.64pct，其中销售费用同比增加较多，我们认为主要由于公司加大了对新客户、新项目的拓展力度。公司2024Q1实现归母净利润2.43亿元，同比+19.23%，环比-24.25%。 公司2024Q1的