安信证券：迈信林（688685）-持续拓展航空产业链，公司未来成长空间广阔

迈信林(688685)事件：公司公布2022年半年报。2022H1，公司实现营收1.33亿元，同比下降8.92%，实现归母净利润0.21亿元，同比增长36.73%。汽车板块营收下降，技术实力不断增长，利润率有所提升。受国内外疫情以及汽车行业景气度影响，公司控股子公司佰富琪汽车板块业务受到计划性调整，营收及利润端均受到一定影响，导致公司上半年收入同比下降。报告期内，公司航空板块营收占比进一步提高，公司产能利用率有所提升，公司研发实力不断增强，研发周期缩短，从而公司上半年毛利率和净利率同比分别提高7.08pct和5.09pct。我们认为，借助航空产业高景气度以及公司在航空机加工领域的不断拓展，未来公司航空板块营收占比有望进一步提高，公司利润率水平仍有提升空间。拟收购郑飞机械，拓展飞机挂架领域加工配套业务。2022年7月，公司发布公告，拟收购郑飞机械部分股权。郑飞机械前身是航空工业集团下属国营第124厂从事武器悬挂发射装置配套产品的机械加工专业生产厂，在飞机挂架零部件加工方面有雄厚基础。我们认为，收购后公司将掌握飞机挂架系列零件关键制造技术、组件装调技术，将进一步加强公司在精密结构件加工方面