浙商证券：三友化工中报点评：二季度改善明显，产品售价稳步提升

三友化工(600409)报告导读公司发布2022年中报，实现营收122.55亿元，同比增长9.46%；实现归属净利润7.30亿元，同比下降37.46%；实现扣非归属净利润7.29亿元，同比下降35.86%。Q2单季度实现营收63.83亿元，环比增长8.7%，同比增长14.78%；Q2单季度实现归属净利润4.9亿元，环比增长104.17%，同比下降14.58%；Q2单季度实现扣非归属净利润4.9亿元，环比增长105%，同比下降12.41%；业绩符合预期，维持买入评级。投资要点量减价升，粘胶亏损拖累公司业绩公司上半年收入增长来自产品价格上升，纯碱/粘胶短纤/烧碱/PVC/DMC销量为163.15/33.99/24.46/17.76/2.17万吨，同比下降7.3%/0.3%/5.6%/21.8%/16.5%。由于成本明显上升，毛利率19.84%同比降5.04PCT。其中，粘胶短纤上半年亏损2.06亿（同期盈利4.88亿），是导致公司业绩下滑的主要原因。公司三项费用保持平稳，期间费用率9.07%环比降0.86PCT。经营性现金流净额19.08亿同比增长172.9%。2022Q2环比改善明显。2