安信证券：爱美客（300896）-疫情背景下公司仍有高增，新品濡白天使推广顺利进行

爱美客(300896)爱美客公司公告：公司2022H1实现营业收入8.85亿元/+39.7%，实现归母净利润5.91亿/+38.9%,扣非归母净利润5.71亿元/+38.88%，经营活动产生的现金净额为5.61亿元/+28.23%。单Q2，公司实现营业总收入4.54亿元/+21.41%，归母净利润3.11亿元/+22.05%，扣非归母净利润3.05亿元/+22.79%。濡白天使推广顺利，疫情背景下产品增长韧性凸显。细分产品：2022H1溶液类注射产品/凝胶类注射产品/面部埋植线营业收入分别为6.43/2.37/0.03亿元，同比增速为+35.12%/+59.71%/11.27%。推广顺利。新品濡白天使推广顺利，已经在全国一线、二线城市，不同类型机构之间实现快速渗透公司，产品推广采取医生注射牌照授权制度，将医生培训与授权制度结合，渠道+学习平台制度为新品的推广带来先发优势。Q2部分地区疫情管控客观上确实影响了线下消费场景，站在当前时点往后看，随着疫情扰动逐渐出清，线下消费场景恢复后需求仍在，我们看好下半年需求端继续回暖。毛利率略升，研发投入加大。2022H1公司销售毛利率为94.39%/