中国银河：法拉电子（600563）-薄膜电容龙头地位稳固，单季毛利率触底回升

法拉电子(600563)核心观点：投资事件公司公布2022年中报：报告期内，公司实现营业收入17.63亿元，同比+37.46%；实现归母净利润4.32亿元，同比+18.82%；实现扣非归母净利4.30亿元，同比+24.74%;基本EPS为1.92元/股，同比+18.52%。我们的分析与判断（一）下游新能源、风光储持续拉动行业高景气，公司成长空间广阔。2022H1实现营收17.63亿元，同比+37.46%；其中Q2营收9.23亿元，同比+31.48%，环比Q1+9.88%。营收再创单季新高，主要系其下游新能源电动车及风光储对薄膜电容需求的拉动。据乘联会数据，2022H1我国新能源车零售销量达224.8万辆，同比增长122.5%；据国家能源局数据，2022H1我国光伏发电新增装机30.88GW，同比增长137.4%。下半年新能源车销量和光伏装机有望在政策支持下延续高景气，为公司收入增长打开空间。（二）上游材料价格震荡回落，毛利率触底回升。2022H1公司销售毛利率为38.52%，同比-5.13pct，毛利率同比下降主要系薄膜电容上游原材料基膜及各类金属材料价格上行，以及上半年毛利率偏低的新