信达证券：爱美客（300896）-Q2稳定增长，行业复苏驱动下半年加速

爱美客(300896)实现归母净利润为5.91亿元，同增38.9%，扣非净利润为5.71亿元，同增38.9%，实现EPS为2.73元；其中22Q2实现收入4.54亿元，同增21.4%，实现归母净利润3.11亿元，同增22.4%，实现扣非净利润为3.05亿元，同增22.5%。公司收入业绩基本符合预期，二季度在疫情冲击下实现稳定增长。点评：濡白天使针放量带动收入高增长，嗨体系列产品表现优异。公司上半年溶液类注射产品实现收入6.43亿元，在去年同期高基数且今年上半年疫情冲击下仍获得35.1%的增长，占比同降2.5pct至72.7%，主要得益于在行业需求受到抑制背景下，公司加大线上推广、医生培训，行业资源进一步集中，嗨体、熊猫针等头部产品更受机构、求美者青睐，景气度远高于行业。公司上半年凝胶类产品实现收入2.37亿元，同增59.7%，占比同升3.4pct至26.8%，主要得益于去年下半年推出的新品濡白天使针市场推广顺利，在消费者和机构端获得认可，持续放量，为公司带来新增量。产品结构优化带动毛利率提升，严控期间费用，净利率略微下降。公司上半年毛利率提升1.1pct至94.4%，其中溶液类产品毛利