国联证券：博瑞医药（688166）-疫情影响下增速放缓，复杂制剂继续推进

博瑞医药(688166)事件：公司发布半年报，上半年实现收入5.00亿，同比增长4.43%；实现归母净利1.12亿，同比增长4.80%，实现扣非归母净利0.95亿，同比下降8.31%%。公司第二季度实现收入2.52亿，同比下降13.20%，实现归母净利0.51亿，同比下降12.04%，业绩略低于预期。受疫情影响产品收入增速放缓上半年公司实现产品销售收入4.51亿，同比增长7.25%，毛利率59.48%，同比提升6.91个百分点，收入增长主要依靠其他类产品中的达巴万星、艾日布林等带动；抗真菌类产品在疫情影响下需求稳定，收入同比增长0.11%；制剂产品实现收入5786万元，同比增长142.05%。权益分成收入2218万，同比减少38.63%，主要由于产品进入成熟期，终端客户需求减少；技术服务业务实现收入2534万，同比增长25.29%，主要是公司积极开发ADC服务需求。复杂制剂继续推进复杂制剂布局上，蔗糖铁注射液、沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、噻托溴铵吸入粉雾剂完成小试，羧基麦芽糖铁注射液、布地奈德混悬液进入中试。MPP授权药物完成原料药的验证生产。创新药布局上，长效多肽靶向偶联药物BGC02