中国银河：龙源电力（001289）-并购推动风电装机快速增长，存量补贴问题有望加速解决

龙源电力(001289)核心观点：事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入216.72亿元，同比增长11.69%；实现归母净利润43.33亿元（扣非42.64亿元），同比下降17.36%（扣非下降17.30%）。并购推动风电装机快速增长，来风偏弱影响短期业绩2022年上半年公司新增自建风电装机54MW，光伏76MW，通过资产重组新增并购风电装机1990MW，光伏10MW。截至上半年末，公司控股装机28.83GW（同比+15.7%），其中风电25.71GW（同比+14.6%），火电1.88GW（同比持平），光伏等其他可再生能源1.24GW（同比+105.9%）。公司风电装机占比89.2%，来风偏弱对上半年利润水平有一定影响。上半年公司发电量363.05亿千瓦时（同比+9.7%），其中风电302.16亿千瓦时（同比+10.3%），火电52.71亿千瓦时（同比+0.2%），光伏等其他可再生能源8.18亿千瓦时（同比+86.0%）。其中风电发电量的增长主要是由发电装机容量同比增长、管理质量提升以及风资源下降等因素综合所致。上半年全国风资源普遍偏弱，公司风电项目平均利用小时数1173小