国海证券：宁德时代（300750）-点评报告：二季度盈利超预期，行业龙头地位稳固

宁德时代(300750)事件:宁德时代发布2022年中报：公司上半年营收1130亿元，同比+156%，归母净利82亿元，同比+82%；扣非净利71亿元，同比+80%。公司Q2营收643亿元，同比+158%，环比+32%。归母净利/扣非净利为67/61亿，同比+164%/170%，环比+347%/+522%。投资要点:公司主营业务上半年稳步发展，业绩符合预期。1）上半年动力电池收入791亿，出货量超过100GWh，毛利率15%。整体看截至2022年Q2，公司已经对大部分动力电池客户涨价，未来价格预期需要根据原材料价格进行判断。2）储能系统收入127亿，毛利率6%，预计下半年储能业务毛利率有望提高。3）锂电材料收入137亿，毛利率21%。其他业务收入74亿元，毛利率75%。未来该部分业务毛利贡献可能进一步提高，整体发展趋势较为稳定。同时公司存在13亿的投资收益，主要来自股权出售和参股公司收益，未来随着产业发展该部分收益未来持续向好。从季度毛利率看，Q2毛利率达22%，环比+7pct，推测核心原因为动力电池提价带来的毛利率回升。同时公司积极布局电池新技术得到客户认可，今年年底或明年年初公司新