中泰证券：开立医疗（300633）-盈利能力显著提升，内镜龙头业绩快速增长

开立医疗(300633)事件：2022年8月23日，公司发布2022年半年报，公司22H1实现营业收入8.36亿元，同比增长30.00%，归母净利润1.75亿元，同比增长60.33%，扣非净利润1.63亿元，同比增长78.38%。分季度来看：2022年单二季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长28.80%，归母净利润1.24亿元，同比增长69.73%，扣非净利润1.14元，同比增长79.61%，公司在疫情扰动下依然快速增长，主要得益于内镜设备高速增长以及超声的快速恢复。规模效应越发显著，盈利能力回归疫情前水平。22H1销售费用率22.28%，同比下降3.44pp，管理费用率5.11%，同比下降1.33pp，财务费用率-1.60%，同比下降2.09pp，研发费用率18.80%，同比下降0.88pp。公司综合毛利率65.22%，同比下降0.38pp，净利率20.93%，同比提升3.96pp，考虑到2022H1激励费用约2000多万，公司盈利能力有显著提升。高端产品、高端客户占比持续提升，带动彩超业务实现25+%快速增长。22H1公司彩超业务实现收入5.43亿元，同比增长25.59%，根