东方财富证券：桂林三金（002275）-2022年中报点评：盈利能力提升明显，老字号业绩较好增长

桂林三金(002275)【投资要点】公司业绩保持较好增长。2022年上半年，公司实现营业收入9.95亿元，同比+13.13%；归母净利润3.03亿元，同比+22.54%；扣非归母净利润2.90亿元，同比+35.19%；实现经营性现金净流量2.09亿元，同比+4.66%。就单独Q2来看，公司实现营业收入4.79亿元，同比+6.44%（Q1为5.17亿元，同比+20.23%）；归母净利润1.83亿元，同比+22.0%（Q1为1.20亿元，同比+22.45%）。公司具有畅通的销售渠道，通过深度分销系统与客户关系管理系统保持了与各级经销商稳定的合作伙伴关系。同时公司与时俱进，在保持原有营销的基础上，持续推进医药+互联网、IP跨界融合等新运营模式，不断强化中医药文化和品牌年轻化的化学反应，提升品牌价值的真正变现能力。公司产品丰富市场地位突出。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，在口腔咽喉用药、泌尿系统用药等领域不断巩固领先地位。目前公司及子公司拥有218个药品批文，其中有46个独家品种，70个品规进入国家基本药物目录，113个品规进入国家医保目录，拥有有效发明专利64件（其中1件为美