光大证券：新华医疗（600587）-2022年半年报点评：调结构强主业效果显著，扣非主业利润超预期

新华医疗(600587)事件：公司发布2022年半年报，营业收入44.35亿元，同比下降18.77%，归母净利润3.22亿元，同比下降2.12%，扣非归母净利润3.52亿元，同比增长30.67%；业绩略超市场预期。点评：调结构，剔除泰美后收入同增超10%。公司22H1营业收入44.35亿元（YOY-18.77%），归母净利润3.22亿元(YOY-2.12%)，扣非归母净利润3.52亿元(YOY+30.67%)；其中单Q2收入23.22亿元，环比提升9.91%，归母净利润1.95亿元，环比提升52.59%，扣非归母净利润2.04亿元，环比提升37.84%。公司营业收入同比下降主要是因为子公司上海泰美收入结构发生变化所致，剔除泰美影响，公司营收YOY+10.10%。公司归母净利润同比下降主要是因为：（1）公司下属子公司上海泰美收入结构发生变化；（2）公司冻结的隋涌等9名自然人持有的股票公允价值较上年同期下降3,409.29万元。因医疗商贸与服务板块的业务缩减，22Q2净利率为8.38%，较21年全年净利率提升2.52pct，公司整体盈利能力有所提升。截止二季度末，公司有合同负债18.69亿