信达证券：浙商证券（601878）-投资和投行拖累业绩，私募代销能力突出

浙商证券(601878)事件：浙商证券公布2022年半年报，公司实现营收74.63亿元，同比+4.7%，实现归母净利润7.27亿元，同比-17.17%，平均加权ROE3.01%，同比减少1.23个百分点，基本每股收益0.19元，同比-20.83%。点评：投资与投行拖累业绩。报告期内公司归母净利润出现下滑，源于受资本市场行情影响，投资收益4.44亿元较去年同期6.46亿元减少2亿元，同时公允价值变动-6654万元，去年同期收益1.74亿元，同比减少138%。公司在整体自营规模扩大的同时，通过优化资产配置降低投资风险。同时，投行业务由于仅有3单股权再融资主承销落地，去年同期则为完成股权5单IPO、2单再融资，以及今年上半年只完成74单合计321.9亿元债券主承销，较去年同期94单合计644.9亿元债券主承销同比下降50%，因此投行收入实现2.63亿元（yoy-57%）。公司将继续贯彻落实“进军全国券商第一梯队”战略部署，明确发展方向，以浙江省“凤凰计划”为契机，继续做大业务规模，深入挖掘业务机会。经纪两融份额双增，基金代销受市场冲击有限。2022年上半年市场日均成交额9760亿元（yoy+