国海证券：万华化学（600309）-事件点评：乙烯二期项目获批，布局POE及芳烃装置

万华化学(600309)事件:8月23日，万华化学发布公告：公司于近日收到山东省发展和改革委员会《关于万华化学集团股份有限公司120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目核准的批复》，同意万华化学建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目。投资要点:乙烯二期项目获批，布局POE及芳烃抽提装置万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目总投资176亿元，主要建设120万吨/年乙烯裂解装置、25万吨/年低密度聚乙烯（LDPE）装置、2×20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）装置、20万吨/年丁二烯装置、55万吨/年裂解汽油加氢装置（含3万吨/年苯乙烯抽提）、40万吨/年芳烃抽提装置等。POE是目前亟待国产突破的“卡脖子”新材料之一，性能优异，广泛应用于汽车部件、聚合物改性、电线电缆和光伏胶膜等领域。与EVA胶膜相比，POE胶膜具更高的水汽阻隔率、更优秀耐候性能和更强抗PID性能，可以有效避免PID现象，提升组件长期可靠性。因而，POE胶膜在单晶PERC双面电池组件中的应用呈日益增长的趋势。随着双面发电组件和双玻组件成为光伏组件未来的发展趋势，POE胶膜的需求持续增长。本次项目，万华化学布局40万吨