华西证券：盛通股份（002599）-疫情下Q2逆势减亏，预收学费仍保持增长

盛通股份(002599)事件概述2022H年公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为10.13/-0.33/-0.36亿元，同比增长-19.84%/-157.29%/-164.37%，其中Q2实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为5/-0.08/-0.09亿元，同比增长-22.38%/-124.01%/-125.84%，在Q2受疫情影响下、业绩保持微亏实属不易。公司于7月29日公告第四期员工持股计划草案，回购价格为3.8元，不超过1500万股，行权条件需满足：22/23年收入不低于24亿元/较21年增长不低于10%，或22/23年净利不低于0.5亿元/较21年增长137%。22-24年股份支付费用为427.5/997.5/285万元。分析判断:主业及教育业务均受到疫情影响。分业务看，出版/包装印刷/学员服务/机构服务2022H年收入分别为7.17//1.39/1.18/0.4亿元、同比增长-20%/-19%/-19%/-17%。1）主业印刷包装下滑主要由于所在生产基地上海、河北、天津工厂受疫情影响物流受限、交付困难、生产效率降低；2）教育业务2C端在今年1-2月改善明显，但Q2由于北