浙商证券：天融信2022年中报点评：业绩符合预期，持续夯实营销布局

天融信(002212)投资要点公司上半年业绩符合预期，疫情导致部分项目延期、验收周期加长，以及对供应链产生扰动等，公司新增订单与上年同期基本持平。预计随着国内经济活动完全复苏，公司下半年营收增速将有较好反弹。分业务来看，安全产品与服务保持稳健增长，战略新兴业务云计算经过前期案例积累与渠道建设，进入高速增长阶段。公司几大方向前置研发基本完成，夯实营销布局致使上半年销售费用增速相比2021年有所提升。作为安全行业内产品线最全的厂商之一，预计公司仍将受益于网安国产化发展趋势，维持“买入”评级。业绩符合预期，下半年增速有望回暖1H22公司实现收入8.80亿元，同比+24.8%；归母净利润-2.06亿元，同比-13.0%；扣非归母净利润-2.39亿元，同比-30.3%。其中2Q22收入5.02亿元，同比+13.9%；归母净利润-1.41亿元，同比-62.6%；扣非归母净利润-1.67亿元，同比-95.9%。公司业绩符合此前预告，其中营收位于预告范围偏上限。上半年疫情对公司、供应商及客户产生了不同程度的影响，例如部分项目延期、部分项目验收周期加长、供应链存在不同程度变数等，公司新增订单与上年同期基