光大证券：华友钴业（603799）-2022年半年报点评：减值影响Q2业绩，镍板块利润下半年加速释放

华友钴业(603799)事件：公司于8月19日盘后公告2022年半年报，营收310.2亿元，同比增长117%，归母净利润22.6亿元，同比增长54%。点评：资产减值叠加研发费用大增拖累Q2利润。Q2实现营收178亿元，环比增长35%，归母净利润10.5亿元，环比下降13%。Q2业绩环比下降主要系：1）钴价下跌明显，MB钴价由39.35美元/磅（2022/3/31）下降至32.25美元/磅（2022/6/30），跌幅18%，Q2合计计提资产减值损失5.3亿元；2）Q2单季度研发费用增至6.2亿元，环比增长181%，主要系研发投入增加和巴莫科技并表；3）Q2信用减值损失计提1.85亿元。新能源：上半年前驱体、正极收入合计已达49%。上半年三元前驱体和正极材料收入合计152亿元，占总营收比重已达49%，远超2021年的30%。1）上半年正极材料合计出货3.8万吨，其中三元正极出货量3.3万吨，同比增长约52%，高镍三元正极出货约2.6万吨，占三元材料出货量约80%。2）三元前驱体出货量约3.7万吨（含内部自供），同比增长26%。超高镍NCMA正极材料月产能已达3000吨级以上，上半年销售9系