中泰证券：华友钴业（603799）-减值风险出清，锂电业务表现亮眼

华友钴业(603799)事件：公司发布2022年半年报，22年H1实现营业收入310.18亿元，同比117.01%；其中22Q2单季度实现营业收入178.06亿元，同比增长126.27%，环比+34.77%。22年H1实现归属于上市公司股东净利润22.56亿元，同比增长53.60%；其中22Q2实现归母净利润10.49亿元，同比增长28.86%，环比-13.02%。22年H1实现扣非净利润21.92亿元，同比增长54.77%，其中Q2单季度实现扣非净利润10.02亿元，同比增长32.31%，环比-15.75%。业绩符合预期。钴价急速下跌阶段已过，减值风险已然充分释放。1）由于钴、镍商品价格在报告期内快速下行，计提资产减值损失5.37亿元，钴价目前已经跌至30-35万元/吨区间，处于历史中枢位置，且急速下跌的阶段已经过去，存货减值风险已然充分释放；2）计提坏账减值损失2.18亿元；3）本期平仓及持仓镍期货合约共形成损失5.87亿元，存货因套保形成利得5.80亿元，属于无效套期损失为672万元，镍期货套保头寸对公司业绩影响有限。镍项目进展超预期，业绩有望加速释放。公司目前规划镍项目达到58