国贸期货：宏观专题报告：宽松预期加码，期限利差压缩-260803

2026年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作，会议确认我国经济"呈现动能向新、结构向优的发展态势"，同时强调要"实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度"。财政端要求加快支出和债券资金使用进度，货币端提出"综合运用并适时调整货币政策工具"，政策基调较4月会议更为积极，稳增长紧迫性明显上升。受此影响，国债期货在通稿发布后期债尾盘全线大涨、超长端TL涨幅领先，10年期国债收益率一度逼近1.70%关口至7月以来新低，降准降息预期升温对债市构成直接利好，但政府债券供给提速可能带来扰动；人民币汇率方面，在岸人民币兑美元收报6.7550附近、较前一交易日显著升值，即便美元指数边际反弹人民币仍逆势偏强，延续抗跌韧性，但美伊地缘冲突与美联储鹰派表态令双向波动风险加剧。