中国银河：慕思股份（001323）-上半年业绩短暂承压，看好公司后续业绩修复

慕思股份(001323)事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收27.52亿元，同比下降2.03%；实现归母净利润3.07亿元，同比下降5.95%；基本每股收益0.85元/股。其中，公司第二季度单季实现营收15.07亿元，同比下降3.79%；归母净利润1.83亿元，同比下降3.71%。全类产品盈利能力改善，带动公司毛利率提升。报告期内，公司综合毛利率为46.05%，同比增长0.45pct。其中，22Q2单季毛利率为46.91%，同比增长0.81pct，环比增长1.9pct。公司全类产品盈利能力改善带动整体毛利率提升，报告期内，公司床垫/床架/床品/其他业务毛利率分别同比提升0.24pct/1.59pct/2.44pct/8.3pct。期间费用率略微增长，22Q2净利率环比改善。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为31.52%，同比增长0.63pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为23.3%/5.6%/2.57%/0.04%，分别同比变动-0.91pct/+1.07pct/+0.37pct/+0.1pct。公司管理费用率有所提高，主要是因为公司咨询及服务费用