光大证券：翔宇医疗（688626）-2022年半年报点评：疫情拖累短期业绩，夯实研发和营销体系

翔宇医疗(688626)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入2.21亿元，同比增长1.88%；归母净利润0.40亿元，同比-53.67%；扣非归母净利润0.26亿元，同比-55.60%，经营活动现金流量净额同比-49.61%，业绩略低于市场预期。点评：国内疫情拖累公司短期营收，期待下半年旺季订单表现。2022H1全国疫情多点散发，下游医疗机构将资金、人力资源等倾斜在防疫和抗疫上，且部分康复就医需求不具紧急性，导致康复医疗器械的订单和采购计划多有延迟，公司营收短期承压。2022Q2公司实现营业收入1.36亿元，同比+17.04%；归母净利润0.31亿元，同比-41.52%，环比一季度收入和利润端均有所改善。公司传统销售旺季在三四季度，若国内疫情形势平缓，有望加速追赶年初计划，实现逐季改善。持续加大研发和营销投入，扩充人才团队、完善体系建设。面对疫情挑战，公司仍坚持技术创新和营销模式创新，夯实研发和营销体系，巩固国内康复医疗器械行业的龙头地位。人员方面：截至2022H1，公司的营销人员从年初的500+人大幅扩充至700+人，研发人员从年初的384人增加至414人，同时提升相关岗位薪