华安证券：航天宏图（688066）-收入端符合预期，稳步推进全产业链布局

航天宏图(688066)事件回顾：公司发布半年报显示，2022上半年实现营收7.81亿元，同比增速+78.99%。按产品线，PIE+行业收入7.18亿元，占比91.93%；按区域，京外收入5.94亿元，占比76.06%。归母净利润0.09亿元，同比增速+52.28%。其中，Q2实现营收5.86亿元，同比增速+59.86%，归母净利润0.58亿元，同比增速+14.86%。公司2022上半年新增订单约14亿元，同比增长2倍以上。总体而言，公司在手订单非常饱满，全年业绩拥有坚实基础，未来增长可持续。实景三维、水利和农业共同接力风普，PIE+行业产品线有望持续高增应急领域，2022年风普专项面向2800个区县全面开展，公司累计中标900多个，我们预计今年市场空间50-100亿，公司有望维持20-30%的市场份额，同时，风普后续的评估区划、灾害预警等业务也已陆续展开；特种领域，公司客户由单一军兵种向多军兵种拓展，业务在原有的遥感卫星地面应用系统的基础上，延伸至环境构建、模拟仿真、指挥控制、情报支援等方面，陆续承担了相关型号的总体研制任务，有望维持高速增长态势；自然资源领域，实景三维试点相继铺开，