光大证券：康泰生物（300601）-2022年半年报点评：新冠疫苗相关减值影响当期业绩，创新研发持续推进产品梯队升级

康泰生物(300601)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入18.28亿元，同比+73.72%；归母净利润1.21亿元，同比-64.19%；扣非归母净利润0.86亿元，同比-70.81%；经营性净现金流1.08亿元，同比+118.98%；EPS0.17元。业绩符合市场预期。点评：非新冠疫苗迅速放量，新冠疫苗相关减值影响当期业绩：2022年Q1~Q2，公司单季度营业收入分别为8.71/9.56亿元，同比+214.60%/23.38%；归母净利润2.74/-1.53亿元，同比+987.71%/-149.16%；扣非归母净利润2.48/-1.62亿元，同比+2763.78%/-156.36%。收入快速增长主要是由于非新冠疫苗的迅速放量，二类苗营业收入16.32亿元，同比+87.18%；一类苗营业收入1.90亿元，同比+5.30%。四联苗批签发173.55万剂，同比-5.07%，销售收入同比+60.13%；乙肝疫苗批签发1,305.57万剂，同比+4.42%，销售收入同比+20.76%；新上市13价肺炎球菌多糖结合疫苗批签发239.02万剂。Q2亏损主要是对存在减值迹象的新冠疫苗相关库