光大证券：芒果超媒（300413）-2022年半年报点评：内容优势不断强化，22Q2业绩环比显著改善

芒果超媒(300413)事件：芒果超媒发布2022年半年报，公司22H1实现营业收入67.1亿元，同比下降14.5%；归母净利润11.9亿元，同比下降18.0%；上半年扣非归母净利润11.0亿元，同比下降23.9%。点评：1）2022年上半年营业收入同比下降14.5%，归母净利润同比下降18.0%，其中核心广告业务收入21.6亿元，同比下降31.2%，主要系受宏观经济及新冠肺炎疫情影响，广告行业整体下滑明显；22H1销售费用同比下降13.4%，主要系同期费用基数较高与疫情承压宣传收紧。2）22Q2营业收入环比上升14.9%，归母净利润环比上升34.6%，主要系疫后复苏使广告收入需求较22Q1增大。核心主业互联网视频业务同比下降，环比出现向上拐点。22H1互联网视频业务收入52.27亿元，同比下降11.36%，其中22Q2收入27.59亿元，环比Q1增长11.81%。1）广告业务展现韧性，《乘风破浪3》广告合作客户达27个，招商客户数领衔上半年度综艺市场。2）会员业务实现同比增长，22H1芒果TV日均、月均活跃用户数稳步抬升，会员收入18.58亿元，同比增长6.48%。22M7会员费用提