华安证券：上海家化（600315）-业绩短期受疫情扰动大，期待下半年恢复增长

上海家化(600315)事件公司披露2022年半年报，公司上半年实现营收37.15亿元（-11.76%），归母净利润1.58亿元（-44.84%），基本每股收益0.23元。Q2单季度实现营收15.98亿元（-23.75%），归母净利润为-0.42亿元（-135.75%），基本每股收益为-0.06元。疫情对公司业务产生较大冲击，线上线下营收均有下滑因上半年上海疫情封控，公司生产、物流、渠道都受到冲击。其中（1）生产端：工厂停工及相关原材料配套无法跟上；（2）物流端：公司主要仓库位于长三角地区，因封控引起的物流受限；（3）渠道端：线下零售终端闭店影响终端动销，线上销售受物流管控及运力不足影响。因此，公司上半年营收有所下滑。分品类看，2022H1护肤营收为8.13亿元（-34.84%）、个护家清营收为17.33亿元（+1.27%）、母婴营收为10.22亿元（-3.71%）、合作品牌营收为1.44亿元（-22.43%）。分渠道看，2022H1公司线上营收为12.44亿元（-22.59%）、线下营收为24.68亿元（-5.04%）。公司毛利率59.91%（-1.35pct），主要受土地、厂房、设