光大证券：上海家化（600315）-2022年中报点评：疫情影响上半年业绩，扩大股权激励激励范围、期待下半年积极复苏

上海家化(600315)受疫情影响，上半年收入、归母净利润分别同比-12%、-45%公司发布2022年中报，上半年实现营业收入37.15亿元、同比下滑11.76%，归母净利润1.58亿元、同比下滑44.84%，扣非归母净利润2.01亿元、同比下滑39.58%，EPS为0.23元。上半年公司收入和利润端同比下滑主要由于受疫情影响，3月以来公司在生产、物流、渠道等方面分别遭遇工厂停工、仓库封闭引起物流受限、线下零售终端闭店等多重不利情况，线上线下业务均受到不同程度冲击所致，以二季度最为明显。分季度来看，22Q1、Q2单季度营业收入分别同比+0.11%、-23.75%，归母净利润分别同比+17.81%、-135.75%。护肤品类收入同比-35%受疫情影响较大，线上渠道同比降23%、线下降5%分品类来看：护肤品类（包含佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净）实现收入8.13亿元、同比-34.84%，收入占主营业务的比重为22%、同比-8PCT，护肤品类收入同比下滑主要系产品主要仓库位于上海、在3月末至5月被严格封控，物流受限导致订单无法履约、线上订单退货比例增加，且电商派样招新活动无法执行，以