德邦证券：九丰能源（605090）-2022H1业绩高增，海陆双气源优势获验证

九丰能源(605090)投资要点事件：公司发布2022年中报，2022H1实现营业收入129.59亿元，同比增长95.36%，其中LNG/LPG业务收入分别为69.14、54.68亿元；实现归母净利润6.42亿元，同比增长61.54%；实现扣非后归母净利润6.45亿元，同比增长46.90%。业绩高增带动现金流明显改善，经营活动现金流净额同比增长538.13%。业绩符合我们此前的预期。海陆双气源格局优势获业绩验证，不畏市场波动。2022年上半年，国际市场震荡持续，成本端看，海气价格攀升，国际天然气供需错配情况持续；销售端看，海气价格高位传导至终端，公司面临较大压力。公司通过积极构建“海气+陆气”双资源池格局，在市场波动下成本端展现良好优化能力，销售端则注重优化存量客户用能成本、提升客户黏性。公司整体抗波动能力进一步增强，业绩稳定性获得验证。远丰森泰100%股权收购项目推进顺利，收购完成后公司陆上气源量预计近翻倍，保供能力大大增强。加大LPG化工市场发展力度，重点项目有望顺利落地。LPG作为公司传统业务，过去以民用端占比为主，公司在巩固民用气市场的基础上，积极进入化工用气市场，目前在山东区