开源证券：重庆啤酒（600132）-公司信息更新报告：吨价增速平稳，2022H2增速有望回升

重庆啤酒(600132)收入符合预期，业绩略超预期2022H1营收79.36亿元，同比增11.16%；扣非前后归母净利润7.28、7.15亿元，同比增16.93%、增17.14%。2022Q2单季营收41.03亿元，同比增6.13%；扣非前后归母净利润3.87、3.81亿元，同比增18.38%、增18.64%。因疫情影响，我们下调2022归母净利润预测至13.76亿元（前值14.30亿元），预期2023年原料价格下降，上调2023-2024年归母净利润预测至17.32、20.25亿元（前值16.40、19.11亿元），对应2022-2024年EPS预测2.84、3.58、4.18元，当前股价对应40.6、32.2、27.6倍PE，看好高端品牌势能和2022H2追赶销量，维持“买入”评级。吨价增速平稳，结构升级持续（1）公司2022H1销量+6.4%，吨价+4.5%、增速保持平稳。2022H1分产品看，高档、主流、经济产品营收分别同比增13.33%、9.09%、11.55%，其中预计乌苏营收增约10%-15%。（2）2022Q2单季销量同比增1.8%、吨价同比增4.2%、增速保持平稳，高