光大证券：龙佰集团（002601）-2022年半年报点评：钛白粉产销创新高，新能源项目投产打开成长空间

龙佰集团(002601)事件：2022年8月19日，公司发布2022年半年报。2022H1公司实现营业收入124亿元，同比+26%；实现归母净利润23亿元，同比-6.9%。2022Q2单季，公司实现营业收入63亿元，同比+22%，环比+4.4%；实现归母净利润12亿元，同比-12%，环比+13%。点评：钛白粉产销量提升提振收入，行业景气下行盈利承压2022H1，公司焦作新增10万吨氯化法钛白粉生产线投产，使公司钛白粉总产能增至111万吨，公司抓住钛白粉出口景气机遇，积极开拓市场，提高产能利用率，钛白粉产销量均创新高。2022H1，公司生产钛白粉51.74万吨，同比+19%，其中生产硫酸法钛白粉34.10万吨，同比+8%，氯化法钛白粉17.64万吨，同比+49%；共销售钛白粉46.91万吨，同比+7.2%，其中，国内销量占比48.59%，国际销量占比51.4%，销售硫酸法钛白粉32.78万吨，同比+6%，销售氯化法钛白粉14.14万吨，同比+10%。2022H1，国内钛白粉市场受下游地产等行业开工不足影响，需求下行，地缘政治危机和全球通胀推动原辅材料价格大涨。钛白粉价格在原料价格支撑下仍