华西证券：紫光股份（000938）-产品份额持续提升，扣非归母净利恢复增长

紫光股份(000938)1、事件：2022年8月19日，公司发布2022年半年报，2022年H1公司实现营业总收入344.02亿元，同比增长11.88%；归母净利润为9.59亿元，同比增长3.58%；扣非归母净利润为8.75亿元，同比增长26.38%。2、收入端：云与ICT服务增长显著，盈利能力稳步提升：报告期内，核心控股子公司业绩稳健增长。新华三上半年实现营业收入238.31亿元，同比增长20.95%；实现净利润17.77亿元，同比增长20.82%。紫光云实现营业收入5.58亿元，同比增长42.38%。分产品来看，ICT基础设施及服务增长稳健，实现收入221.29亿元，同比增长24.94%；受终端产品销售承压的影响，IT产品分销实现收入143.91亿元，同比减少1.43%。公司盈利能力持续提升，毛利率显著增长：2022年H1公司整体毛利率21.7%，同比增长2.5pct；销售净利率为4.9%，同比减少0.5pct。分业务来看，ICT基础设施及服务毛利率28%，同比增长3.0pct；IT产品分销与供应链服务毛利率8%，同比减少1.5pct。3、成本端：费率小幅增长，持续加码研发投入20