国海证券：康泰生物（300601）-点评报告：13价肺炎结合疫苗放量，开启稳健成长之路

康泰生物(300601)事件:康泰生物发布中报：2022年上半年，公司实现营业收入18.28亿元（+73.72%），实现归母净利润1.21亿元（-64.19%）。投资要点：13价肺炎结合疫苗放量，上半年收入高速增长。上半年公司营业收入18.28亿元（+73.72%），快速增长主要由13价肺炎结合疫苗推动。公司13价肺炎结合疫苗2021年9月获得药监局批准，2021年10月首批批签发上市。经测算，截止2022年8月15日，2022年公司13价肺炎疫苗批签发量超过400万剂。预计2022年全年单产品将给公司带来约14亿元的收入增量。新冠疫苗相关减值拖累公司当期利润。2022年上半年，归母净利润1.21亿元（-64.19%）。因新冠疫苗市场环境发生较大变化，公司二季度对新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及已经资本化的新冠灭活疫苗开发支出计提资产减值，共计提相关减值4.15亿元。不考虑计提减值的情况下，预计公司归母净利润为5.35亿元，较去年同期提升59.0%。盈利预测和投资评级预计2022/2023/2024年收入为45.99亿元/60.89亿元/77.98亿元，对应归母净利润13.5