中原证券：普莱柯（603566）-中报点评：下游产能逐步恢复，有望带动需求增长

普莱柯(603566)事件：2022年8月10日，公司发布2022年半年度报告。投资要点：公司业绩符合预期。2022年上半年，公司实现营收5.13亿元，同比下降11.48%；归母净利润0.8亿元，同比下降50.94%；扣非后归母净利润0.73亿元，同比下降50.68%。2022年上半年，市场生猪价格处于低位，下游养殖行业大范围亏损，导致公司猪用疫苗等产品面临较大经营压力。同时，因加大养殖客户开发力度、部分生产线因新版兽药GMP改造在上半年停工等原因导致公司销售费用、管理费用同比增加，2022年上半年公司整体盈利能力下滑。能繁母猪产能回升，推动行业下游需求恢复。根据农业农村部发布，截至2022年二季度末，能繁母猪存栏量4277万头，较2022年5月末的4192万头增加了85万头，增幅为2.03%。2021年7月以来的能繁母猪产能去化结束，能繁母猪存栏数据已经连续2个月回升，意味着自2023年3月开始生猪出栏量有望环比增加。目前，生猪价格进入新一轮的上行周期，行业产能去化告一段落，随着下游产能的恢复，生猪疫苗的需求较为刚性。在生猪价格企稳的背景下，肉禽价格同时打开了反弹空间，有望带动行业产