财信证券：云南能投（002053）-双轮驱动，静待新能源释放业绩

云南能投(002053)“清洁能源+盐”双主业发展格局，主营业务涵盖盐业、天然气、风电三大板块。公司全资子公司云南省盐业有限公司制盐总产能180万吨/年，是云南省内最大的盐业企业；控股子公司云南省天然气有限公司是全省天然气资源调控平台，负责推进全省天然气投资开发；会泽、马龙、大姚、泸西等四家风电子公司聚焦绿色能源发展，以风电开发与运营为核心，目前共建成运营7个风电场，装机总容量370MW。存量风电项目盈利能力强。2021年，公司旗下四家风电公司平均利用小时为2694小时；此外，2021年公司上网电量参与市场化交易比例超75%，在云南省电力供需偏紧的情况下交易电价上浮1-2分钱。在高利用小时、高电价的推动下，2019-2021年公司四家风电子公司营业收入分别4.61、4.56和4.09亿元，分别实现归母净利润1.77、1.77、1.73亿元，折算下来单GW归母净利润分别达到4.78、4.78和4.68亿元。在建项目23年投产贡献业绩，资产注入值得关注。公司目前在建风电场有通泉风电场、金钟一/二风电场、永宁风电场及涧水塘梁子风电场，容量共162万千瓦，其中通泉、金钟一和永宁将在23年投产贡