安信证券：德赛西威（002920）-中报业绩超预期，疫情下彰显增长韧性

德赛西威(002920)事件概述8月19日，德赛西威披露2022年半年报。公司2022上半年实现营业收入64.1亿元，同比增长56.93%；实现归母净利润5.21亿元，同比增长40.96%；实现扣非归母净利润4.97亿元，同比增长37.44%。无惧疫情扰动，22H1业绩超预期收入端，公司2022上半年实现营业收入64.1亿元，同比增长56.93%，Q2单季度实现收入32.66亿元，同比增长60%。我们认为，在Q2汽车行业整体受到疫情冲击的大背景下，公司上半年依旧实现高增长，超出我们此前的预期。分业务来看，公司智能座舱、智能驾驶和网联服务在上半年分别实现营收52.4/8.63/3.03亿元，同比增长57.11/51.17/72.47%，各条业务线均彰显出强劲的成长性。成本端，公司2022H1毛利率为23.98%，较去年同期下降0.9pct。我们认为，公司毛利率下降主要系上游原材料涨价，其在传统业务占比较高的座舱业务体现的更为显著（-3.82pct）；而得益于高级别智能驾驶域控的放量，智能驾驶毛利率较去年同期增长4.11pct，达23.16%。利润端，公司2022上半年实现归母净利润5.2