国海证券：德业股份（605117）-2022年半年度报告点评：逆变器成第一大业务板块，微逆、储能逆变器业绩高增

德业股份(605117)事件:德业股份发布2022年中报：2022年上半年，公司实现营收23.73亿元，同比+23.26%；归母净利润4.50亿元，同比+100.41%；扣非归母净利润4.39亿元，同比+105.06%。其中，2022Q2营收15.32亿元，同比+44.44%；归母净利润3.18亿元，同比+155.62%；扣非归母净利润3.19亿元，同比+169.12%。投资要点:2022年上半年逆变器业务增势迅猛，首次超越热交换器成为第一大业务板块。分业务看，2022年上半年公司逆变器实现营收11.49亿元，同比+198.42%，占营业收入比重提升至48.91%，预计受益于海外分布式光伏、户储需求高景气；热交换器9.01亿元，同比-30.34%，主要原因系大客户需求减少，原材料价格回落引起单价下降；除湿机2.80亿元，同比+49.34%，受益于产业大环境总体景气。储能、微逆、组串式三大类逆变器产品并驾齐驱，构建公司业绩增长强劲引擎。在俄乌冲突和传统能源供给紧张的背景下，受高电价和利好政策的驱动，公司户用逆变器业务发展迅猛。2022年上半年，公司逆变器产品共销售39.34万台，其中微型