浙商证券：和而泰点评报告：经营拐点有望形成，第二成长曲线提升整体估值

和而泰(002402)投资要点Q2疫情缓解后公司经营逐步恢复，业绩开始改善。传统业务家电、电动工具板块控制器业务订单仍然饱满，毛利率逐步恢复；汽车/储能/国防业务业绩弹性大，开启第二成长曲线；维持“买入”。经营拐点Q2有望已经出现疫情及原材料供应紧张价格上涨等因素影响上半年业绩。上半年实现收入28.83亿元同比增长1.02%；归母净利润2.02亿元同比下降26.96%；扣非后归母净利润1.83亿元同比下降23.32%。上半年公司综合毛利率18.70%同比下降1.7pct，其中智能控制行业毛利率16.74%同比下降2.08pct，射频芯片毛利率66.25%同比下降8.58pct。经营拐点已经出现，22Q2已经开始呈现向好态势。22Q2单季收入16.42亿元，同比增长4.02%，环比增长32.4%，单季扣非后净利润1.25亿元环比增长118.2%，同比下降9.4%，较22Q1下滑42.6%明显收敛。22Q2单季毛利率20.01%同比下降0.83pct，环比Q1提升3.03pct。目前下游市场需求不减，公司通过提前备货、锁定原材料价格等方式应对外部风险，随着疫情影响缓解、供给端逐步恢复正常，