国金证券：东阿阿胶（000423）-业绩韧性增长、分红表现优异，三条曲线助力未来发展

东阿阿胶(000423) 2026年8月20日，公司发布2026年半年报，26年H1实现营收31.55亿元，同比+3.39%；实现归母净利润8.60亿元，同比+5.66%；实现扣非归母净利润8.20亿元，同比+4.56%。 单季度看，26年Q2公司实现营收13.41亿元，同比+0.65%；实现归母净利润4.06亿元，同比+4.05%；实现扣非归母净利润3.72亿元，同比+1.01%。 经营分析 分产品来看，阿胶系列平稳，其他药品及保健品高增。26年H1，阿胶及系列产品收入28.33亿元，同比-0.45%，在零售行业调整阶段仍保持韧性表现；同时，成本管控有效，毛利率继续提升，阿胶及系列产品毛利率为77.3%，同比+2.47pct。其他药品及保健品26年H1收入2.64亿元，同比+86.69%，公司近几年产品矩阵不断丰富，“皇家围场1619”、“壮本”等品牌有望持续释放增量。高比例分红注重股东回报，三条曲线发展脉络清晰。公司完成回购股份415万股，回购金额约2亿元，用于减少注册资本。同时，公司中期分红方案为每10股派发现金13.44元（含税），分红总额约8.6亿元，分红比例约100%。此外