东方财富证券：科思股份（300856）-2022年中报点评：下游需求复苏，募投项目逐渐放量

科思股份(300856)【投资要点】公司发布2022年半年报。1H22实现营收8.20亿元（+61.3%）；归母净利1.47亿元（+69.8%）；扣非后归母净利1.40亿元（+81.1%）；EPS为0.87元/股。1Q/2Q单季度实现营收各4.13/4.07亿元，yoy各+59.6%/+63.0%；归母净利各0.58/0.89亿元，yoy各+21.0%/+130.6%。报告期内公司营收取得较大幅度增长，主要系疫情后下游市场持续复苏，募投项目产品逐步放量所致。价格调整措施落地，费用管控良好。（1）毛利率&净利率：1H22公司毛利率较2021年提升3.4pct至30.12%，其中二季度毛利率增+2.1pct至34.04%。净利率增0.9pct至17.9%。公司盈利能力改善，主要系去年四季度以来，基于原材料和海运费价格大幅上涨采取的产品价格调整措施逐步落地，公司产能利用率提升，新产品产能亦逐步释放。（2）费率：1H22销售/管理/财务费用率各降0.3/2.3/2.1pct，至0.87%/5.96%/-1.32%，主要系运营效率提升及人民币兑美元汇率下降影响汇兑损益。研发费用率为4.24%，与