华安证券：德业股份（605117）-业绩超出预告上限，逆变器继续放量高增

德业股份(605117)主要观点：公司公告2022年半年度业绩公司2022H1实现营收23.73亿元，同比+23%，归母净利润4.50亿元，同比+100%，扣非归母净利润4.39亿元，同比+105%，超出此前业绩预告中扣非归母净利润增长区间62.85%~90.86%的上限。高景气赛道逆变器驱动业绩高增，传统业务除湿机值得期待逆变器：22H1收入11.49亿元，同比+198%，二季度传统旺季叠加海外户用光储需求爆发，微逆/储能/组串同比462%/242%/91%高增，净利润约贡献3.6亿元，占比达80%，净利率已接近30%。传统业务：热交换器仍显疲态，除湿机实现收入2.8亿，同比+49.34%，线上销售表现优秀，下半年为除湿机传统旺季，全年增长值得期待。逆变器产品定位准确+多市场发力+新产能落地，共推市场份额提升公司产品定位准确，迭代迅速。新一代15kw储能产品已完成美国认证，Q4计划推出工商业产品，在美国、南非等市场有望继续保持优势。欧洲市场增速开始显现，公司针对德语区投放高压产品，对标本土热销型号并对功能进行升级优化，公司在欧洲市场仍有巨大潜力。微逆需求爆发式增长叠加公司新产能投放保