西南证券：爱柯迪（600933）-产能持续扩张，新能源车业务加速推进

爱柯迪(600933)投资要点事件：公司发布半年报，22H1实现营收18.3亿元，同比+16.7%；归母净利润2.1亿元，同比+7.5%；毛利率25.1%，同比-3.6pp，净利率12.2%，同比-0.8pp。其中，22Q2实现营收9.3亿元，同环比+20.8%/+3.1%；归母净利润1.3亿元，同环比+41.5%/+51.1%；毛利率26.8%，同环比-1.2pp/+3.4pp；净利率14.5%，同环比+2.1pp/+4.6pp。业绩逆势增长。受吉林、上海等地疫情影响，22H1我国汽车行业销量同比-6.5%，其中，Q2同比-13.3%；H1乘用车销量+3.5%，其中，Q2同比-2.2%（中汽协批售），公司营收表现明显好于行业，尤其Q2恢复明显，业绩实现逆势增长，主要原因包括原材料铝价格下降、海运成本下降、出口快速增长及美元升值带来H1汇兑收益同比增加6423万元等。新业务加速推进。公司是国内优质铝合金精密压铸件企业，在雨刮系统、转向系统、发动机系统等中小件产品上拥有较强竞争力。当前围绕中小件+新能源三电+结构件战略扩大产品版图，以三电系统核心零部件、热管理系统等结构件为代表的新能源汽